В чем разница между акциями и облигациями?

1. Акции

1.1. Характеристики акций

Акции представляют собой долевые инструменты, предоставляющие их владельцам право на часть прибыли компании и участие в управлении через голосование на собрании акционеров. Приобретая акции, инвестор становится совладельцем предприятия, а его доход формируется из двух основных источников: дивидендов и прироста рыночной цены. Дивиденды выплачиваются по решению совета директоров и зависят от финансовых результатов компании, тогда как рост цены акции отражает оценку рынка её будущих доходов и рисков.

Основные свойства акций:

Долевое участие – каждый акционер имеет пропорциональную долю в уставном капитале.
Голосующие права – возможность влиять на стратегические решения компании.
Неограниченный срок действия – акции не имеют фиксированного срока погашения.
Вариативность дохода – доходность может резко изменяться в зависимости от рынка и результатов деятельности фирмы.
Риск потери вложений – при банкротстве акционеры находятся в последней очереди по удовлетворению требований кредиторов.

В отличие от облигаций, которые являются долговыми бумагами, акции не гарантируют фиксированный доход. Облигации предусматривают регулярные процентные выплаты (купон) и возврат номинала в установленный срок, а их держатели не участвуют в управлении компанией и находятся в приоритетной очереди при распределении активов в случае финансовых проблем эмитента. Таким образом, акции ориентированы на потенциальный рост капитала и участие в управлении, тогда как облигации предлагают более предсказуемый и защищённый доход за счёт фиксированных выплат и приоритетного статуса кредитора.

1.2. Права владения

Акционеры обладают правом собственности на часть уставного капитала компании. Это означает, что они могут участвовать в общем собрании, голосовать по ключевым вопросам, таким как выбор директоров, изменение устава или одобрение крупных сделок. Каждый голос обычно соответствует одной акции, поэтому влияние акционера растёт с увеличением количества принадлежащих ему бумаг. Кроме того, владельцы акций имеют право получать дивиденды, если совет директоров решит их распределить, а также участвовать в распределении оставшегося имущества компании после её ликвидации, после удовлетворения требований всех кредиторов.

Обладатели облигаций не являются совладельцами компании. Их права ограничиваются получением фиксированного дохода в виде купонных выплат и возвратом номинальной стоимости облигации в установленный срок. Облигационеры могут требовать исполнения обязательств эмитента, но не имеют права голоса на собраниях акционеров и не участвуют в управлении компанией. При банкротстве их позиции находятся выше, чем у акционеров: они претендуют на активы компании до того, как останется что‑то для распределения между владельцами акций.

Таким образом, владение акциями предоставляет контрольные и распределительные привилегии, тогда как облигации обеспечивают преимущественное право на возврат инвестиций и регулярный доход без участия в управлении. Это фундаментальное различие в правах, определяющее выбор инвестора в зависимости от его целей и степени готовности к риску.

1.3. Способы получения дохода от акций

Доход от акций формируется двумя основными механизмами. Первый – это регулярные выплаты компании её акционерам. Дивиденды представляют собой часть прибыли, распределяемую в виде наличных сумм или дополнительных акций. Размер дивиденда определяется советом директоров и может изменяться от года к году, отражая финансовое состояние предприятия и его стратегию распределения прибыли. Инвестор, удерживая акции в день выплаты, получает эту денежную часть, что обеспечивает стабильный приток средств независимо от движения рыночных цен.

Второй механизм – прирост стоимости самой ценной бумаги. При росте цены акции инвестор может реализовать её на бирже и зафиксировать разницу между продажной и покупательной ценой. Этот способ называется получением капитального дохода. Успешные компании, расширяющие рынок, внедряющие инновации или повышающие эффективность, часто демонстрируют устойчивый рост цены, что позволяет акционерам значительно увеличить вложенный капитал.

Дополнительные возможности включают:

Обратный выкуп акций. Когда компания покупает собственные акции, количество свободных бумаг на рынке снижается, а оставшиеся дорожают. Инвесторы, удерживающие акции, получают выгоду от повышения цены без прямой выплаты.
Специальные дивиденды. Иногда компания распределяет единовременные выплаты, превышающие обычный дивиденд, что дает внезапный приток средств.
Права участия в новых эмиссиях. Держатели акций могут получать преимущество при размещении новых акций, приобретая их по более выгодной цене и тем самым увеличивая потенциальный доход.

Сравнивая с долговыми инструментами, следует отметить, что облигации приносят фиксированный процентный доход, который известен заранее и не зависит от рыночных колебаний цены. Акции же предоставляют гибкость: при благоприятных условиях доход может существенно превысить процентные выплаты по облигациям, однако и риск потери части капитала выше. Именно эта двойственность – стабильные выплаты плюс возможность роста стоимости – делает акции привлекательным инструментом для инвесторов, ориентированных на более высокий доход.

1.4. Присущие акции риски

Акции, будучи инструментом участия в капитале компании, подвержены ряду специфических рисков, которые отличают их от фиксированных доходов облигаций. Прежде всего, стоимость акций напрямую зависит от рыночных колебаний. Любые изменения в настроении инвесторов, макроэкономических данных или отраслевых тенденций способны мгновенно отразиться на цене бумаги, вызывая как резкие росты, так и внезапные падения.

Среди основных угроз стоит выделить:

Рыночный риск – вероятность того, что общая динамика рынка снизит стоимость акций независимо от финансовых показателей конкретной компании.
Бизнес‑риски – связанные с операционной деятельностью фирмы: падение спроса, технологические сдвиги, регуляторные ограничения.
Дивидендный риск – отсутствие гарантии получения дивидендов; компания может изменить политику распределения прибыли или вовсе прекратить выплаты.
Ликвидный риск – в некоторых случаях акции могут торговаться с низкой оборотностью, что затрудняет быструю продажу без значительного снижения цены.
Корпоративное управление – недостаточная прозрачность, конфликты интересов или неэффективное руководство могут ухудшить финансовые результаты и, как следствие, стоимость акций.

В отличие от акций, облигации предоставляют фиксированный денежный поток и, как правило, менее подвержены резким колебаниям цены. Однако они несут свои собственные опасения, такие как кредитный риск эмитента и чувствительность к изменениям процентных ставок. Таким образом, при выборе инвестиционного инструмента важно учитывать, насколько инвестор готов принимать волатильность и неопределённость доходов, характерные для акций, в обмен на потенциально более высокую доходность по сравнению с более предсказуемыми, но менее прибыльными облигациями.

2. Облигации

2.1. Характеристики облигаций

Облигации — это долговые инструменты, которые позволяют эмитенту привлекать средства, а инвестору получать фиксированный доход. Каждый выпуск обладает набором характеристик, определяющих его привлекательность и уровень риска.

Первичная характеристика — номинальная стоимость (пар value). Это сумма, которую эмитент обязуется вернуть инвестору по истечении срока обращения. Номинал часто составляет 1 000 рублей, но может быть и выше.

Вторая важная черта — купонный доход. По облигации выплачивается процент от номинала в виде фиксированных или плавающих купонов. Фиксированный купон обеспечивает предсказуемый денежный поток, тогда как плавающий привязан к рыночным ставкам и меняется в ходе действия инструмента.

Третья характеристика — срок погашения (maturity). Он может варьироваться от нескольких месяцев до десятков лет. Краткосрочные облигации менее подвержены изменению процентных ставок, а долгосрочные обычно предлагают более высокий доход в обмен на повышенный риск.

Четвёртая составляющая — рейтинг кредитного качества. Независимые агентства присваивают облигациям оценки (AAA, AA, A, BBB и т.д.), отражающие вероятность дефолта эмитента. Высокий рейтинг указывает на низкий риск, но часто сопровождается скромным доходом; более низкие рейтинги привлекают инвесторов, готовых принять большую вероятность потери капитала ради более высокой доходности.

Пятая особенность — возможность досрочного погашения (callable). Эмитент может вернуть облигацию до срока, если рыночные условия становятся благоприятнее. Это ограничивает потенциальный доход инвестора, поэтому такие облигации обычно предлагают дополнительный премиальный купон.

Шестая характеристика — конвертируемость. Некоторые облигации дают право обменять их на акции эмитента по заранее установленному курсу. Это сочетает в себе свойства долга и потенциальную выгоду от роста цены акций, но сопровождается более сложной оценкой.

Седьмая часть — ликвидность. Облигации, торгующиеся на организованных рынках, легко покупаются и продаются, что снижает транзакционные издержки. Менее ликвидные выпуски могут потребовать значительных скидок при продаже.

Наконец, налоговый аспект. В большинстве юрисдикций процентный доход по облигациям облагается налогом, тогда как прирост капитала от их продажи может иметь иной налоговый режим. Это влияет на чистую доходность и выбор инструмента инвестором.

Все перечисленные параметры формируют полную картину облигации, позволяя сравнивать её с акциями, где основной доход формируется за счёт дивидендов и изменения цены. Понимание особенностей долгового инструмента помогает выбрать оптимальное соотношение риска и дохода в портфеле.

2.2. Природа долгового обязательства

Долговое обязательство — это юридический документ, фиксирующий сумму, которую эмитент обязуется вернуть инвестору в определённый срок, а также условия выплаты процентов. По своей сути оно представляет собой кредит, предоставленный держателю облигации, и отличается от прав владения компанией, которые дают акции.

Эмиссия облигаций подразумевает, что компания или государство привлекают средства, не размывая долю собственности. Долговой инструмент имеет фиксированный номинал, который возвращается в дату погашения, и заранее установленный купонный доход. Этот доход гарантирован, если эмитент сохраняет платёжеспособность, и не зависит от рыночных колебаний цены акций.

Ключевые характеристики долгового обязательства:

Номинальная стоимость – сумма, подлежащая возврату в конце срока.
Срок погашения – конкретный период, по истечении которого обязательство должно быть закрыто.
Купонный процент – фиксированная или плавающая ставка, выплачиваемая периодически.
Приоритет при ликвидации – в случае банкротства держатели облигаций получают выплаты раньше акционеров.
Отсутствие прав голоса – держатель облигации не участвует в управлении компанией и не влияет на её стратегические решения.

В отличие от акций, облигации не предоставляют право на участие в прибыли компании сверх установленного купона. При росте стоимости компании владельцы акций могут получить дивиденды и прирост цены, тогда как доход владельца облигации остаётся неизменным.

Таким образом, долговое обязательство представляет собой форму финансирования, где инвестор выступает в роли кредитора, а не совладельца. Это определяет его более предсказуемый доход, высокий уровень защиты в неблагоприятных сценариях и отсутствие влияния на управленческие решения эмитента.

2.3. Способы получения дохода от облигаций

Облигации приносят доход несколькими способами, каждый из которых имеет свои особенности и преимущества.

Во-первых, основной источник прибыли – купонные выплаты. По графику эмитент регулярно перечисляет фиксированную сумму процентов, обычно раз в полгода или год. Размер купона фиксирован при выпуске, поэтому инвестор заранее знает, какой доход получит, если удерживает бумагу до погашения. Это делает облигацию надёжным инструментом для стабильного денежного потока.

Во-вторых, возможен прирост капитала. Если рыночные процентные ставки падают, цены уже выпущенных облигаций растут, поскольку их более высокая купонная доходность становится более привлекательной. Инвестор может продать облигацию на вторичном рынке по цене выше номинала, получив дополнительный доход. Обратный процесс происходит при росте ставок – цены падают, и потенциальный убыток ограничивается только разницей между покупной ценой и текущей рыночной стоимостью.

Третий способ – реинвестирование купонов. Полученные процентные выплаты могут быть направлены на покупку новых облигаций, что ускоряет рост портфеля за счёт эффекта сложных процентов. При длительном удержании такой стратегии доходность может значительно превысить первоначальные ожидания.

Наконец, некоторые облигации обладают опционными элементами, например, возможность досрочного погашения (call) или выкупа эмитентом. При благоприятных условиях инвестор может воспользоваться этими механизмами, получив дополнительный доход или избежав потерь.

Итого, доход от облигаций формируется за счёт фиксированных процентов, изменения рыночных цен, реинвестирования и специальных условий выпуска. Эти механизмы позволяют построить портфель с предсказуемой доходностью, что отличает облигационный рынок от более волатильного рынка акций.

2.4. Присущие облигациям риски

Облигации, как и любой другой финансовый инструмент, подвержены ряду характерных рисков, которые следует учитывать при формировании инвестиционного портфеля.

Во-первых, кредитный риск отражает возможность того, что эмитент не выполнит свои обязательства по выплате процентов или погашению номинала. При ухудшении финансового положения компании или государства инвестор может столкнуться с задержками или частичной потерей вложенных средств.

Во-вторых, процентный риск связан с изменением рыночных ставок. При росте доходности облигаций их цены падают, и держатель, планирующий продажу до срока погашения, получит убыток. Чем дольше срок до погашения, тем сильнее воздействие этого фактора.

Третий — инфляционный риск. Если темпы роста цен превышают фиксированный доход по облигации, реальная покупательная способность получаемых процентов и основной суммы снижается.

Четвёртый риск — ликвидность. Не все облигации свободно торгуются на рынке; в периоды низкой активности продажа может потребовать значительных скидок от справедливой стоимости.

Пятый элемент — риск реинвестирования. При получении купонных выплат инвестор часто вынужден искать новые инструменты для их размещения. Если текущие рыночные ставки ниже, чем ставка исходной облигации, общая доходность портфеля снижается.

Шестой, но не менее важный, риск валютный. При инвестировании в облигации, номинированные в чужой валюте, колебания обменного курса могут как увеличить, так и уменьшить итоговую доходность в национальной валюте.

Все перечисленные риски делают облигационный рынок более предсказуемым, но не безупречным. Понимание их природы позволяет грамотно распределять активы, минимизировать потенциальные потери и эффективно использовать облигации в качестве инструмента диверсификации по сравнению с акциями.

3. Сопоставление инструментов

3.1. Различия в статусе

Акции предоставляют их владельцу статус совладельца компании. Это право участвовать в распределении прибыли, в голосовании на собрании акционеров и в получении информации о деятельности предприятия. Обладатель акций напрямую связан с результатами бизнеса: рост доходов повышает стоимость акций, а убытки могут привести к их обесцениванию.

Облигации, наоборот, фиксируют статус кредитора. Инвестор, покупающий облигацию, предоставляет компании или государству займ и получает обязательство возврата основной суммы плюс установленный процент. Кредитор не участвует в управлении, не имеет права голоса и не получает часть прибыли, но имеет преимущественное право на выплаты при банкротстве эмитента.

Права собственности: акции – доля в капитале, облигации – долговое обязательство.
Участие в управлении: только акционеры могут влиять на решения компании, облигационеры остаются в стороне.
Приоритет при ликвидации: долговые обязательства обслуживаются первыми, акции получают остаток только после удовлетворения всех требований кредиторов.
Риск и доход: акции обладают более высоким потенциалом роста, но и большей волатильностью; облигации предлагают предсказуемый доход и более низкую вероятность потери инвестированного капитала.

Таким образом, различия в статусе определяют фундаментальные свойства этих финансовых инструментов, их правовые последствия и ожидания инвесторов. Каждый из них подходит для определённых целей: акции – для участия в успехе компании, облигации – для обеспечения стабильного дохода и защиты капитала.

3.2. Различия в доходности

Различия в доходности между акциями и облигациями проявляются в нескольких ключевых аспектах.

Акции предоставляют инвестору возможность получать прибыль как от текущих дивидендов, так и от роста цены самой ценной бумаги. При благоприятных условиях роста компании доходность акций может существенно превышать доходность большинства альтернативных инвестиций. Однако такая доходность сопровождается высокой волатильностью: цены акций могут резко колебаться в ответ на изменения рыночных условий, новостные события или финансовые результаты компании.

Облигации, наоборот, характеризуются более предсказуемой доходностью. Их инвесторы получают фиксированные процентные выплаты (купон) в течение срока обращения и возврат номинальной стоимости при погашении. Такая структура дохода обеспечивает стабильный денежный поток и значительно меньшую изменчивость цены по сравнению с акциями. При этом общий уровень доходности облигаций обычно ниже, поскольку они считаются менее рискованными инструментами.

Сравнительный анализ доходности позволяет выделить следующие пункты:

Средний уровень доходности: акции склонны генерировать более высокие средние показатели дохода за счёт возможности значительного роста цены; облигации предлагают более скромные, но стабильные доходы.
Волатильность: акции обладают высокой волатильностью, что повышает как потенциальную прибыль, так и риск потерь; облигации демонстрируют низкую волатильность, обеспечивая предсказуемый доход.
Влияние инфляции: доходность акций часто лучше сохраняет покупательную способность в условиях инфляции, поскольку цены акций могут расти быстрее инфляции; фиксированный доход облигаций может терять реальную стоимость, если инфляция превышает купонный процент.
Временной горизонт: инвесторы, ориентированные на долгосрочный рост капитала, обычно выбирают акции; тем, кто предпочитает фиксированный доход и ограниченный риск, предпочтительнее облигации.
Кредитный риск: облигации несут риск дефолта эмитента, который напрямую влияет на их доходность; акции также подвержены риску, но в случае банкротства владельцы акций находятся в более низкой очереди требований к активам компании.

Итоговое различие в доходности заключается в том, что акции предлагают потенциально более высокие, но менее предсказуемые прибыли, тогда как облигации гарантируют стабильный, но более ограниченный доход. Выбор между этими инструментами зависит от готовности инвестора принимать риск и от его финансовых целей.

3.3. Различия в уровне риска

Раздел 3.3 посвящён различиям в уровне риска, которые сопровождают вложения в акции и облигации. Акции характеризуются высокой степенью неопределённости: их стоимость может резко изменяться в ответ на новости о компании, колебания рыночного спроса, политические события и общие экономические тенденции. Инвестор, покупающий акции, принимает на себя риск потери части или всей вложенной суммы, но одновременно получает возможность получить значительные доходы за счёт роста цены и дивидендов.

Облигации, напротив, обладают более предсказуемым профилем доходности. Основной доход формируется за счёт фиксированных процентных выплат, а возврат номинала происходит в установленный срок погашения. Тем не менее, облигации тоже подвержены рискам: кредитному (неисполнение эмитентом обязательств), процентному (изменение рыночных ставок влияет на стоимость уже выпущенных бумаг) и инфляционному (реальная покупательная способность выплат может снижаться).

Кратко о ключевых отличиях в риске:

Волатильность: акции демонстрируют значительно более сильные ценовые колебания, облигации—мягче, особенно государственные.
Источники дохода: у акций доход зависит от прибыли компании и рыночных оценок, у облигаций – от заранее установленного купона и надёжности эмитента.
Потенциальные потери: в худшем случае акции могут обесцениться до нуля, облигации обычно возвращают хотя бы часть номинала, если эмитент не объявил дефолт.
Влияние макроэкономики: рост процентных ставок уменьшает стоимость облигаций, а для акций важнее общие экономические ожидания и динамика отрасли.

Итак, уровень риска акций существенно превышает уровень риска облигаций. Инвесторы, ориентированные на стабильно‑предсказуемый доход, выбирают облигации, тогда как те, кто готов принимать более серьёзные колебания ради потенциально высокой прибыли, отдают предпочтение акциям. Умение правильно оценить эти различия позволяет формировать портфель, соответствующий личным финансовым целям и терпимости к риску.

3.4. Различия в сроках

Сравнивая акции и облигации, сразу становится очевидно, что сроки их обращения находятся в разных плоскостях. Акции — это инструмент без установленного срока погашения: их держатель может владеть бумагой бесконечно, пока компания существует и листинг не будет отменён. Облигации, напротив, выпускаются с конкретным датой погашения, которая может варьироваться от нескольких месяцев до нескольких десятков лет.

Это различие определяет характер доходов и риск‑профиль инвестиций. При владении акциями инвестор получает прибыль в виде дивидендов и потенциального роста цены, но не имеет гарантированного возврата капитала. При облигациях доход фиксируется в виде купонных выплат, а к моменту погашения инвестору возвращается номинальная стоимость, если эмитент не объявит дефолт.

Срок владения:
- акции — неограниченный;
- облигации — ограниченный, установленный датой погашения.
Возврат капитала:
- акции — зависят от рыночной цены и решения компании о выкупе;
- облигации — обязаны вернуть номинал в указанную дату.
Риски, связанные со сроком:
- у акций риск связан с долгосрочной волатильностью рынка;
- у облигаций риск определяется сроком до погашения: чем дольше срок, тем выше чувствительность к изменению процентных ставок.

Таким образом, различия в сроках формирования дохода и возврата инвестированного средства делают акции и облигации подходящими для разных инвестиционных целей и стратегий. Выбор между ними должен опираться на желаемый горизонт инвестирования, уровень приемлемого риска и предпочтения по типу дохода.

4. Инвестиционные стратегии

4.1. Влияние на инвестиционный портфель

Акции и облигации формируют фундаментальную основу любой стратегии инвестирования, но их воздействие на портфель различается по нескольким направлениям.

Акции предоставляют возможность значительного роста капитала. Их доходность определяется изменением цены и, при желании, выплатой дивидендов. Такой инструмент характеризуется высокой волатильностью, что повышает общий риск портфеля, но одновременно открывает путь к высоким премиям за риск.

Облигации, в отличие от акций, обеспечивают предсказуемый поток фиксированных выплат – купонов и возврат номинала в срок погашения. Их доходность менее подвержена резким колебаниям, что снижает общую изменчивость портфеля и повышает его устойчивость к рыночным шокам.

Эффективное распределение активов требует учитывать следующие факторы:

Целевой уровень риска – акции увеличивают риск, облигации его снижают;
Инвестиционный горизонт – долгосрочные цели позволяют больший вес акций, короткие – предпочтительнее облигаций;
Доходность и стабильность – облигации гарантируют регулярный доход, тогда как акции могут принести внезапные крупные прибыли;
Ликвидность – акции обычно легче реализовать без существенных потерь цены, облигации могут иметь ограниченный рынок, особенно у менее известных эмитентов.

Сбалансировав доли этих инструментов, инвестор формирует портфель, способный выдержать рыночные колебания, при этом сохраняя потенциал для роста капитала. Правильный микс акций и облигаций обеспечивает как защиту от потерь, так и возможность получения дохода, соответствующего индивидуальному профилю риска.

4.2. Соответствие целям инвестора

4.2. Соответствие целям инвестора

Инвесторы подходят к рынку с разными задачами: стремятся к увеличению капитала, ищут стабильный доход, планируют защиту от инфляции или ограничивают риск. Выбор между акциями и облигациями определяется тем, какие из этих задач приоритетны.

Увеличение капитала. Для тех, кто готов принимать значительные колебания стоимости, акции представляют основной инструмент. При росте компаний их цены могут подниматься существенно, что обеспечивает высокий прирост стоимости портфеля.
Стабильный доход. Инвесторы, нуждающиеся в предсказуемом денежном потоке, ориентируются на облигации. Они гарантируют фиксированные выплаты по процентам и возврат номинала в конце срока, что позволяет планировать бюджет без сюрпризов.
Низкая волатильность. При желании минимизировать резкие изменения стоимости предпочтительнее долговые инструменты. Их цены менее подвержены рыночным колебаниям, чем акции, что делает их более безопасным выбором при консервативном подходе.
Долгосрочная перспектива. Если инвестор готов удерживать активы десятилетиями, акции позволяют воспользоваться эффектом реинвестирования дивидендов и ростом стоимости компаний. Облигации же подходят для среднесрочных целей, когда важна сохранность капитала и регулярный доход.
Защита от инфляции. Акции часто превосходят инфляцию, поскольку цены компаний могут расти вместе с общим уровнем цен. Облигации с фиксированным купоном могут терять покупательную способность, если инфляция ускоряется.

Таким образом, соответствие выбранного инструмента личным целям инвестора определяется сочетанием желаемого уровня дохода, приемлемого риска и временного горизонта. При построении портфеля разумно сочетать оба типа активов, чтобы обеспечить рост капитала и одновременно обеспечить стабильный денежный поток. Каждый инвестор обязан оценить свои приоритеты и подобрать инструменты, которые максимально отвечают этим требованиям.

4.3. Принципы комбинирования активов

Принципы комбинирования активов опираются на чёткое разделение функций акций и облигаций в портфеле. Акции представляют собой долевое участие в компании, дают право на часть прибыли и возможность роста стоимости капитала. Облигации, наоборот, фиксируют обязательство эмитента выплачивать определённый доход и возвращать номинальную стоимость по истечении срока. Такое различие определяет их роль при построении инвестиционной стратегии.

Диверсификация – распределение средств между акциями и облигациями снижает общий риск, поскольку их доходы часто не синхронны.
Баланс риска и доходности – акции способны обеспечить более высокие доходы, но сопровождаются волатильностью; облигации гарантируют стабильный поток средств, но приносят умеренный доход.
Корреляция – низкая взаимосвязь между динамикой цен акций и облигаций позволяет компенсировать падения одной группы показателями другой.
Ребалансировка – периодическое приведение долей активов к целевым уровням сохраняет запланированный профиль риска, учитывая изменения рыночных условий.

При формировании портфеля необходимо учитывать, что акции дают возможность участвовать в росте компаний, но подвержены резким колебаниям цены. Облигации обеспечивают предсказуемый доход и служат буфером в периоды рыночных турбуленций. Оптимальное сочетание этих инструментов позволяет достичь желаемого уровня дохода при контролируемом уровне риска.